1. Нормирование собственного оборотного капитала как важнейший инструмент обеспечения финансовой устойчивости аграрных предприятий
   Существенное значение для выявления структурных связей собственного оборотного капитала с финансовым состоянием предприятий имеет четкое представление о законности использования различных источников для формирования оборотных активов Нормальными источниками покрытия запасов и затрат по мнению А Д Шеремета и Р С Сайфулина
2. Коэффициент покрытия запасов
   Положительное значение коэффициента покрытия запасов говорит о том что запасы и затраты обеспечены нормальными источниками покрытия Критическое значение этого показателя равно 1. Его отрицательное
3. Мониторинг финансового равновесия как составляющая экономической безопасности
   СК > ЗК Пример характеристик финансовой устойчивости абсолютная финансовая устойчивость предприятие не зависит от финансовых кредиторов использует только собственные средства запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами нормальная финансовая устойчивость предприятие использует собственные и заемные средства в соотношении 1 1 неустойчивое финансовое... ЗК Пример характеристик финансовой устойчивости абсолютная финансовая устойчивость предприятие не зависит от финансовых кредиторов использует только собственные средства запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами нормальная финансовая устойчивость предприятие использует собственные и заемные средства в соотношении 1 1 неустойчивое финансовое положение для покрытия части запасов используются дополнительные источники критическое финансовое положение предприятие имеет не погашенные в срок
4. Методика анализа типа финансовой устойчивости коммерческих организаций, осуществляющих инвестиционную деятельность
   Излишек общей величины источников покрытия краткосрочных финансовых вложений 5720484 5501628 41488 Недостаточность долгосрочных заемных средств для осуществления кредитования других... Это позволило на начало каждого исследуемого года в полном объеме покрыть все краткосрочные финансовые вложения не говоря уже о сумме запасов На основе полученных результатов определим тип финансовой устойчивости сложившийся в исследуемой организации Для этого... Дата Тип финансовой устойчивости исходя из методики расчета показателей традиционной авторской на 31.12.2011 нормальная нормальная на 31.12.2012 нормальная неустойчивая на 31.12.2013 абсолютная неустойчивая Из данных представленных в таблице... Из данных представленных в таблице 3, видно что согласно традиционной методике определения типа финансовой устойчивости т е путем определения достаточности или недостатка источников для формирования запасов в ОАО Магнит на конец 2011 -2012 гг складывалась нормальная финансовая
5. Финансовый анализ предприятия - часть 2
   Однако ее нельзя рассматривать как идеальную так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности Нормальная устойчивость финансового состояния когда предприятие оптимально использует и... Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат наблюдается снижение доходности производства Тем не менее еще имеются возможности для улучшения... Задача оценки баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами срок превращения которых в денежную форму ликвидность соответствует сроку погашения
6. Анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса - основа оценки финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия
   З Абсолютная финансовая устойчивость обеспечивается в случае когда предприятие не зависит от финансовых кредиторов использует только собственные средства - запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами Нормальная финансовая устойчивость - следствие использования предприятием собственных и заёмных средств в соотношении 1 1. ... Если предприятие для покрытия части запасов использует дополнительные необоснованные источники со стороны его финансовое положение будет неустойчивым Если
7. Определение характера финансовой устойчивости предприятия
   СОС ЗС Приведенное соотношение соответствует положению когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств как собственные так и... СОС ЗС ИО где ИО источники ослабляющие финансовую напряженность временно свободные собственные средства фонды экономического стимулирования финансовые резервы привлеченные средства... ИО источники ослабляющие финансовую напряженность временно свободные собственные средства фонды экономического стимулирования финансовые резервы привлеченные средства превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные
8. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации
   Излишек собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов ЛИ2 -10173 -10256 -65232 -83 Излишек общей величины основных источников финансирования запасов ЛИ3 Источниками финансирования запасов являются долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы характеризует нарушение нормальной платежеспособности возникновение необходимости привлечения дополнительных источников финансирования Это значит что не смотря на некоторые
9. Оценка финансовой устойчивости организации по данным годовой бухгалтерской отчетности
   Абсолютная и нормальная устойчивость финансового положения характеризуются высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений платежной дисциплины Поток текущих... Для этого необходимо умение определять предельные границы изменения источников средств для покрытия вложений в основные фонды и производственные запасы В том случае когда
10. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению
    Низкие показатели указанных коэффициентов обусловлены тем что для покрытия запасов не хватает не только собственных средств но и займов и кредитов Это означает... В Савицкой то исходя из абсолютных показателей финансовой устойчивости у предприятия наблюдалась бы нормальная устойчивость финансового состояния при которой величина запасов и затрат равна источникам их формирования и
11. Тип финансовой устойчивости
    В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства Нормальная финансовая устойчивость характеризуется... Неустойчивое финансовое положение характеризуемое нарушением платежеспособности при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств сокращения дебиторской задолженности ускорения оборачиваемости запасов Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством Собственные
12. Финансовый анализ деятельности малых предприятий
    КУФ отражает степень независимости или зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия 6. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр где Ри суммарная стоимость основных средств сырья незавершенного... МБП Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств запасов сырья и материалов малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества... При этом для коэффициента обеспеченности запасов и затрат источниками средств Ка должно выполняться следующее условие 2 Нормальная устойчивость при которой гарантируется платежеспособность предприятия
13. Анализ финансовой отчетности. Практический анализ на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
    Ситуация в организации достаточно стабильная о чем свидетельствуют результативные значения групп активов и пассивов таблицы 8.2, а также величина процента покрытия обязательств На основе сформированных по группам активов и обязательств можно определить текущую ликвидность и... Это свидетельствует об удовлетворительной структуре активов и пассивов баланса и соответственно о нормальной платежеспособности организации Таблица 8.3. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса на основе финансовых коэффициентов Показатель Нормальное ... Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат который определяется в виде разницы величины источников средств
14. Определяем ликвидность баланса
    При этом точного обоснования почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских компаний величина денежных средств должна покрывать 20% текущих пассивов не существует... Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов запасов дебиторской задолженности краткосрочных обязательств Ликвидность компании с... Ликвидность компании с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент критической ликвидности другие названия коэффициент срочной ликвидности коэффициент быстрой ликвидности коэффициент промежуточного покрытия показывающий какую часть текущей задолженности компания может покрыть в ближайшее время при условии своевременного
15. Оценка рыночной и финансовой устойчивости предприятия
    Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом 0,540 0,378 0,490 8 Коэффициент финансового левериджа 1,855 2,645 2,040 Коэффициент... ООО НКЗ можно охарактеризовать как нормально функционирующее предприятие по сравнению с предшествующими периодами показатели финансово-хозяйственной деятельности несколько улучшились Но вместе... Но вместе с тем следует отслеживать объем запасов и затрат а также увеличить собственный оборотный капитал как за счет внутренних так и... Но вместе с тем следует отслеживать объем запасов и затрат а также увеличить собственный оборотный капитал как за счет внутренних так и внешних источников ЛИТЕРАТУРА 1. Данилова Н Л Сущность и проблемы анализа финансовой устойчивости коммерческого предприятия Концепт
16. Особенности проведения комплексного экономического анализа оборотных активов торговых организаций
    Считается что у нормально функционирующей организации текущие активы должны превышать текущие обязательства Следовательно поиск путей достижения компромисса между... Следовательно поиск путей достижения компромисса между прибылью и риском потери ликвидности состоянием оборотных активов и источников их покрытия предполагает знакомство с различными видами риска Риск потери ликвидности обусловленный изменениями в... Несоответствие запасов нормативу Торговые организации должны располагать достаточным количеством запасов Неоптимальный объем запасов может быть связан
17. Управление капиталом организации в условиях рынка
    Проведенные исследования показали что на покрытие оборотных активов за счет собственных источников было использовано на конец 2003 г 13,8 % ... Наибольшую долю среди всех источников форми рования оборотных активов занимают краткосрочные обязательства Их удельный вес по годам соответствен но... Для нормального функционирования орга низации без риска потери платежеспособности величина чистого оборотного капитала ЧОК должна составлять... Далее наступает состояние чистого заимствования означающее что в покры тии обязательств уже участвуют частично наряду с финансовыми активами нефинансовые активы сначала запасы готовой продукции затем незавер шенное производство далее сырье и материалы на складе и т
18. Моделирование влияния финансовых показателей предприятия на его кредитоспособность
    D3 - коэффициент финансовой устойчивости показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов к валюте баланса... Рассчитывается как отношение выручки к среднегодовой стоимости оборотных активов дебиторская задолженность денежные средства запасы и расходы будущих периодов краткосрочные финансовые вложения D5 - коэффициент покрытия активов измеряет способность... Коэффициент покрытия активов Активы - Нематериальные активы - Краткосрочные обязательства - Краткосрочные кредит и займы Обязательства... В промышленности нормальным считается коэффициент покрытия активов не менее 2, в обслуживающих компаниях - 1,5. Модель бинарного
19. Особенности аудита ликвидности баланса коммерческих организаций
    В торговых организациях исчисляют также коэффициент ликвидности запасов Таблица 4. Коэффициенты ликвидности Показатели Формула расчета Источники данных 1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал... Промежуточный коэффициент покрытия Кп Денежные средства краткосрочные финансовые вложения дебиторская задолженность в течение 12 мес и прочие... Включение в наиболее ликвидные активы краткосрочных ценных бумаг предполагает что последние могут быть быстро и без труда обращены в деньги Нормальное ограничение данного показателя следующее 0,2 - 0,5. Этот коэффициент можно рассчитать по данным баланса
20. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 4
    Так коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не только превышает норму но и имеет тенденцию к значительному росту что является отрицательным фактором и усугубляет нехватку в организации собственных оборотных средств необходимых для нормальной финансовой устойчивости Также в исследуемой организации наблюдается превышение заемных средств над собственными о чем... Коэффициент финансовой независимости подтверждает предшествующий вывод о том что организация зависима от внешних источников финансирования Таблица 11. Динамика показателей финансовой устойчивости организации за 2012 - 2014 гг Показатели... Такое же положение наблюдается и по финансовой независимости в части формирования запасов и затрат что говорит о недостаточной степени покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами и о необходимости привлечении заемных Коэффициент финансовой устойчивости на

Рассчитаем величину нормальных источников покрытия запасов (НИПЗ) по формуле 2.2 :

на конец 2010 г.: -99,9 + 157,9 = 58,0 тыс. грн

на конец 2011 г.: 20,0 + 172,6 = 192,6 тыс. грн

на конец 2012 г.: -163,9 + 281,0 + 30,8 = 147,8 тыс. грн

Таким образом на предприятии наблюдается положительная тенденция к увеличению величины нормальных источников покрытия запасов, так за первый период произошло увеличение нормальных источников покрытия запасов на 134,6 тыс. грн, за второй период некоторое уменьшение - на 44,8 тыс. грн, общее увеличение за два года составило 89,8 тыс. грн.

Рассчитаем долю нормальных источников покрытия запасов в текущих активах по формуле 2.3 :

(2.3)

на конец 2010 г.: 58 * 100 / 297,0 = 19,5%

на конец 2011 г.: 192,6 * 100 / 733,4 = 26,3%

на конец 2012 г.: 147,8 * 100 / 745,2 = 19,8%

Доля нормальных источников покрытия запасов в величине текущих активов имеет тенденцию к увеличению за первый период на 6,8%, за второй период произошло уменьшение доли на 6,5%, общее увеличение за два года составило 0,3%. Это значит, что по состоянию на конец 2012 г. только 19,8% оборотных активов финансировалось за счет нормальных источников привлечения запасов.

Рассчитаем долю нормальных источников покрытия запасов в запасах по формуле 2.4 :

(2.4)

на конец 2010 г.: 58 * 100 / 121,6 = 47,7%

на конец 2011 г.: 192,6 * 100 / 271,0 = 71,1%

на конец 2012 г.: 147,8 * 100 / 317,0 = 46,6%

Во всех периодах нормальные источники покрытия запасов не полностью покрывали величину запасов, т.е. запасы финансировались по состоянию на конец 2012 г. только на 46,6% за счет нормальных источников.

Таблица 2.5 - Показатели финансовой устойчивости предприятия ЧП «Черняк»

Прочтите другие статьи по экономике

Экономико-статистический анализ наличия и использования трудовых ресурсов
Цель данной работы - провести экономики - статистический анализ наличия и использования трудовых ресурсов. Объектом исследования данной курсовой работы являются хозяйства трех районов Новосибирской области - это хозяйства Баганского, Краснозёрского, Сузунского районов. С точк...

Человеческий капитал как ключевой фактор развития общества
Перспективы мировой экономики в XXI в. определяются характером перехода стран к новому этапу развития производительных сил: от индустриальной стадии, где доминировало крупное механизированное машинное производство, к постиндустриальной, где будут превалировать сфера услуг, наука, обр...

Страница 1

Финансовая устойчивость - определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования. В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запаса товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Источники покрытия запасов:

а) Собственные оборотные средства (СОС):

СОС = (стр.490 + стр.630 + стр.640 + стр.650) + стр.590 - стр. 190

б) Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ):

= (стр.490 + стр.630 + стр.640 + стр.650) + стр.590 - стр. 190 + стр.610 + стр.621

Различают финансовую устойчивость по следующим типам:

Абсолютная финансовая устойчивость. ПЗ < СОС

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не привлекает внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость. СОС < ПЗ < ИФЗ

Это говорит о том, что успешно функционирующее предприятие использует различные “нормальные" источники средств - собственные и привлеченные.

Предкризисное состояние (неустойчивое). ПЗ > ИФЗ

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными.

Кризисное состояние (критическое).

В дополнение к условию ПЗ > ИФЗ предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Таблица 10

Запасы и источники их покрытия

Вывод:

По данным таблицы видно что предприятие является абсолютно финансово устойчивым, т. к производственные запасы покрываются собственными оборотными средствами.

2.3. Платежеспособность и финансовое состояние

В предыдущем параграфе был рассмотрен ряд коэффициентов, отражающих структурные соотношения отдельных компонент активов и пассивов предприятия и характеризующих уровень его платежеспособности. Однако платежеспособность можно выразить и через оценку финансового состояния предприятия. Подобный подход излагается в ряде работ. По этой методике финансовое состояние предприятия определяется его возможностью формировать запасы и покрывать затраты за счет ряда источников финансовых средств. Выбор запасов и затрат в качестве первоочередного направления финансирования при оценке финансовых возможностей предприятия обусловлен их важностью в обеспечении его нормальной текущей деятельности.

В качестве возможных источников финансирования запасов и затрат рассматриваются собственные оборотные средства (СОС) и нормальные источники формирования запасов и затрат (НИФЗЗ).

Собственные оборотные средства представляют собой разность текущих активов и пассивов (разность итогов разделов II и IV баланса). Собственные оборотные средства показывают, какая часть запасов, выплаченного за приобретенные ценности НДС, затрат на производство отпущенной в кредит продукции (работ/услуг) и других элементов оборотных средств может быть покрыта за счет собственных, т.е. образованных как финансовый результат деятельности, средств.

Нормальные источники формирования запасов и затрат включают собственные оборотные средства, краткосрочные пассивы (кредиты банков и прочие займы со сроком погашения до одного года) и задолженность кредиторам по оплате продукции (работ, услуг). Последняя компонента складывается из величины кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, задолженности, оформленной векселями, и объема поступивших авансовых платежей от покупателей и заказчиков.

Как можно заметить, самым ограниченным источником формирования запасов и затрат являются собственные оборотные средства. В России после либерализации цен и в условиях ограниченных возможностей привлечения кредитных ресурсов проблема формирования собственных оборотных средств стоит очень остро, а сам факт их наличия в достаточных размерах может свидетельствовать об успешной деятельности предприятия.

Каждый из перечисленных выше показателей сравнивается с объемом средств, требующихся для формирования запасов и покрытия затрат (33), т.е. последовательно находится разность СОС - 33 и НИФЗЗ - 33. В зависимости от возможности покрытия требующихся для формирования запасов и затрат расходов за счет того или иного источника вводится несколько типов финансового состояния.

Абсолютная платежеспособность предприятия бывает тогда, когда все перечисленные выше разности имеют положительное значение, т. е. расходы на формирование запасов и затрат могут быть полностью покрыты за счет собственных оборотных средств.

Нормальный уровень платежеспособности характеризуется соотношениями СОС - 33 < 0 и НИФЗЗ - СС > 0. Это наиболее часто встречающаяся ситуация, когда собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов и возможностей получения авансов и товаров в кредит достаточно для формирования запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние обусловливает нарушение платежеспособности. Оно наступает в том случае, если и СОС - 33 < 0, и НИФЗЗ - 33 < 0, т.е. когда даже нормальных источников формирования запасов и затрат недостаточно для покрытия соответствующих расходов. Возникновение подобной ситуации должно служить сигналом для немедленного принятия мер по выводу предприятия из кризисного состояния. Финансовое состояние предприятия может быть улучшено путем корректировки взаимоотношений с дебиторами, ускорением оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.

Кризисным финансовое состояние считается, если в дополнение к неадекватному объему нормальных источников формирования запасов и затрат наблюдается просроченная кредиторская и дебиторская задолженность и кредиты, не погашенные в срок в полном размере.

Результаты соответствующих расчетов для удобства могут быть сведены в таблицу типа приведенной ниже (табл. 2.3).

Таблица 2.3.

Характеристика финансового состояния турфирмы "Надежда" за 1996-1998 гг.

Методика анализа финансовой устойчивости, по мнению финансовых аналитиков, должна быть адаптирована к условиям функционирования конкретной компании, но, как правило, выделяются следующие направления анализа:

• 1. Определение типа финансовой устойчивости компании (абсолютная, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое или предкризисное финансовое состояние).
• 2. Оценка структуры капитала, оптимизация соотношения собственных и заемных средств.
• 3. Выявление факторов, влияющих на структуру капитала, с учетом специфики финансово-хозяйственной деятельности компании, интересов конкретной группы пользователей.
• 4. Оценка финансовых рисков (эффект финансового рычага).

Основной источник информации для проведения практического анализа - бухгалтерский баланс (форма № 1). С целью более полного исследования привлекаются данные, содержащиеся в приложении к балансовому отчету (форма № 5), а также максимально полная информация о конкурентной среде, акционерных рисках и пр.

Анализ финансовой устойчивости предприятия может проводиться с помощью абсолютных и относительных показателей. В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие индикаторы, которые помогают компании определять будущую финансовую политику, а кредиторам - принимать решения о предоставлении ей дополнительных займов.

Примером использования в процессе анализа абсолютных показателей служит методика определения степени финансовой устойчивости предприятия, базирующаяся на таких показателях, как запасы и затраты и нормальные источники их формирования.

В ходе операционной деятельности постоянно пополняются запасы товарно-материальных ценностей; анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, выясняют степень финансовой устойчивости компании, т.е. обеспеченность запасов источниками их формирования может расцениваться как фактор роста (снижения) текущей платежеспособности организации.

Излишек (недостаток) средств на покрытие запасов выявляют в результате сравнения величины источников с размерами запасов и затрат (в виде разницы между ними).

Такая модель предполагает конкретную перегруппировку статей баланса и выделение однородных с точки зрения сроков возврата величин заемных средств, включающих различные виды источников:

• o запасы и затраты;
• o рабочий капитал;
• o нормальные источники формирования запасов и затрат. В данном случае рабочий капитал может быть рассчитан как сумма собственного капитала (СК) и долгосрочных обязательств (ДО) за минусом внеоборотных активов (ВА), т.е.

РК = СК + ДО - ВА.

К нормальным источникам финансирования за пасов (НИФЗ) относятся рабочий капитал (РК), краткосрочные кредиты и займы (КК), расчеты с кредиторами по товарным операциям (РТО, т.е. часть кредиторской задолженности), а именно: расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по векселям к уплате и авансы, полученные от покупателей:

НИФЗ = РК + КК + РТО.

Запасы и затраты (33) включают собственно остатки запасов на конец периода (3) и налог на добавленную стоимость (НДС); информация о них представлена во втором разделе баланса:

33 = 3 + НДС.

Суть методики, предназначенной для определения возможности обеспечения запасов и затрат нормальными источниками финансирования, заключается в следующем: величину запасов и затрат предприятия необходимо сравнить с имеющимися источниками их формирования (величина источников рассчитывается в соответствии с предложенной авторами методикой).

В зависимости от полученного в результате расчетов соотношения величины запасов и источников их формирования различают:

• 1) абсолютную финансовую устойчивость, когда запасы полностью покрываются рабочим капиталом, т.е.
• 2) нормальную финансовую устойчивость, когда предприятие использует для покрытия запасов различные "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные, т.е.

РК < 33 < НИФЗ;

• 3) неустойчивое финансовое положение, когда у предприятия не хватает "нормальных" источников средств для формирования запасов, и оно вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия (задержка выплаты заработной платы, просроченные платежи в бюджет и внебюджетные фонды); такое состояние характеризуется повышенным риском снижения платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия, т.е.
• 33 > НИФЗ;
• 4) критическое финансовое положение, когда у предприятия не только не хватает источников средств для формирования запасов, но и имеются кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченная кредиторская задолженность, что постепенно превращается в устойчивую тенденцию.

Использование такого подхода позволяет аналитикам вовремя увидеть проблему и принять решения по оптимизации остатков запасов или наращиванию источников их финансирования с целью снижения риска утраты компанией финансовой устойчивости.

Пример 6.1

Разбор типового задания

Используя данные, представленные в выписке из баланса компании "Сплин", оцените степень ее финансовой устойчивости (на основе абсолютных показателей).

В случае если компания имеет в структуре текущих активов несущественную долю запасов, использование вышеприведенной методики нецелесообразно. Необходимо применять другой инструмент для оценки финансовой устойчивости, в частности прибегнуть к структурированию активов с разбивкой их на финансовые (ФА) и нефинансовые (НФА) активы. К финансовым активам будут отнесены денежные средства и их эквиваленты, дебиторская задолженность, финансовые вложения. Остальные активы войдут в группу нефинансовых. Такой подход был предложен М. С. Абрютиной. Разбив активы на финансовые и нефинансовые, а капитал - на собственный и заемный, следует выявить, покрывается ли заемный капитал финансовыми активами компании; причем, чем выше ликвидность этих финансовых активов, тем лучше.

Как и в предыдущем случае, возможны три состояния компании с точки зрения ее финансовой устойчивости:

• o финансовые активы покрывают все обязательства (ФА > ЗК), излишек может быть использован для финансового маневрирования; ситуация, трактуемая как абсолютная финансовая устойчивость;
• o финансовые активы равны всем обязательствам (ФА = ЗК), а нефинансовые целиком покрываются собственным капиталом; ситуация финансового равновесия;
• o финансовых активов недостаточно для покрытия всех обязательств (ФА

При таком подходе критерием финансовой устойчивости будет выступать следующее соотношение:

К = СК-НФА = ФА-ЗК.

В случае если К положительно, то компания может быть признана финансово устойчивой к концу данного отчетного периода; если значение К отрицательно - имеет место финансовая неустойчивость. В ситуации финансового равновесия К = 0.

Такой подход имеет ряд преимуществ: он может быть использован компаниями с разной структурой имущества. При этом внимание акцентируется не просто на наличии собственного капитала, а на возможность покрытия заемного за счет собственных финансовых ресурсов компании, наличии у нее платежных средств.

Методику более жесткой оценки финансовой устойчивости компании предлагает А. В. Грачев. Разработанный им подход базируется на делении имущества по двум признакам: по форме и содержанию. Форма определяет имущество по местам расположения - денежное, натурально-вещественное или средства в расчетах, следовательно, такой тип имущества традиционно называется активы. Содержание же раскрывает источники финансирования данного имущества, т.е. заемные и собственные средства, а значит, такой тип имущества называется капитал. Причем все имущество одновременно равно имуществу по форме и имуществу по содержанию. Чем же отличается такая классификация от классического балансового отчета?

В рамках данного подхода выявляется взаимосвязь между денежными и неденежными активами и собственным и заемным капиталом. В отличие от финансовых активов, в состав которых включаются денежные средства, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность, денежные активы определяются строго - только как денежные средства.

Основная идея подхода А. В. Грачева состоит в том, чтобы найти не только оптимальное соотношение между ЗК и СК (финансовый рычаг в структуре капитала: ЗК/СК), но и создать оптимальное сочетание имущества в денежной и неденежной форме (финансовый рычаг в структуре активов). В итоге можно сопоставить денежные и неденежные активы с собственным и заемным капиталом и на основе этого определить тип финансовой устойчивости. Рассмотрим сначала классификацию имущества компании по форме и по содержанию.